Entre possuir e temer estão as chaves de um grande negócio. Prosegur, que está prestes a celebrar suas bodas de ouro no setor de segurança privada, domina as duas chaves com destreza. As cinco divisões com as quais a empresa opera em 31 países – alarmes, segurança, logística de dinheiro, cibersegurança e serviços de valor agregado – faturaram no último exercício 4.310 milhões de euros. Isso foi feito com uma rentabilidade suculenta – um lucro de 65 milhões – em um ambiente favorável após o colapso da pandemia. As perspectivas são boas. O setor de segurança privada é um negócio em expansão em todo o Ocidente, onde as grandes empresas de tecnologia entraram, e a família Gut Revoredo, com Helena Revoredo (77 anos) – viúva do fundador Herberto Gut – à frente, consolidou seu controle sobre o grupo Prosegur por meio de uma OPA parcial, aumentando sua participação de 59% para 73%. A operação representou um investimento de 132 milhões para a família. Em grandes manobras empresariais, assim como em mecânica, a importância é que tudo funcione. Mesmo que seja apenas pela atenção aos detalhes, vale a pena saber como o mecanismo foi engrenado. Os Gut Revoredo apresentaram a OPA através da sociedade familiar Gubel e de sua subsidiária Prorevosa. Após a compra parcial, o controle da Gubel subiu para 73,09%. Posteriormente, transferiram 8% para uma empresa recém-criada, Yirayira, SL, com uma estrutura de controle igual à da Gubel. O objetivo é “diversificar a posse do patrimônio familiar” e, de passagem, evitar a quebra do grupo de consolidação fiscal da Prosegur. A consolidação fiscal permite que diferentes entidades mercantis sejam consideradas como um único sujeito passivo em relação às suas obrigações tributárias. A operação garante dividendos à família proprietária, assim como à segunda maior acionista da empresa, Mirta María Giesso Cazenave (As Inversiones, 6,3%). Giesso é viúva de Graciano Álvarez, que presidiu a Prosegur por sete anos após a morte de Herberto Gut em 1997, até a nomeação de Helena Revoredo. No entanto, a OPA colocou a empresa em destaque por, pelo menos, duas razões: por reduzir a liquidez do valor em Bolsa e por fomentar especulações no mercado sobre possíveis novas operações. Entre elas, a exclusão de Prosegur da Bolsa ou uma possível oferta de compra da subsidiária Prosegur Cash. A subsidiária, dedicada ao transporte de valores, começou a ser cotada em 2017 no mercado contínuo a 2,06 euros e hoje cotiza a 0,5 euros. No entanto, o prospecto da OPA parcial sobre a matriz justifica a operação apenas em termos de rentabilidade. O objetivo, conforme o documento enviado à CNMV, responde à estratégia de “investir em ativos de renda variável cotados de empresas que demonstrem um bom retorno para o acionista”. Do ponto de vista da remuneração ao acionista, Prosegur é um investimento interessante. Os analistas da Renta 4 explicam: “Nos atrai sua alta rentabilidade por dividendo”. “Dada a recuperação que prevemos que as contas do grupo continuarão a apresentar, estimamos que essa alta rentabilidade será recorrente”. Este é um ponto vital. De 2010 a 2023, a empresa distribuiu mais de 1.300 milhões em dividendos, valor que supera em muito a capitalização de mercado (957 milhões). O momento é favorável. A atividade se recuperou, as margens estão aumentando, há novos produtos à venda e, embora a maior parte do negócio ainda esteja na segurança – 50% da receita – e no transporte de valores – 43% -, a área de alarmes está indo muito bem. O número de conexões ativas para centrais receptoras de alarmes (CRA) na Espanha superou os três milhões em 2003, um aumento de 5,1% em relação ao ano anterior, de acordo com o Observatório Sectorial DBK de Informa (uma subsidiária da Cesce). Há um aumento sustentado no parque de conexões devido ao aumento da atividade econômica e do mercado imobiliário, à maior concorrência e ao desenvolvimento tecnológico. Na Espanha, o setor se movimenta com operações como a compra de 50% da Prosegur Alarmes pela Movistar (Telefónica) há quatro anos por 305 milhões, o acordo comercial entre Vodafone Espanha e Securitas Direct ou a aliança entre El Corte Inglés, por meio de sua empresa de segurança Sicor, e a MásMóvil. A Prosegur Alarmes tem margem para ganhar participação do líder do mercado, a Securitas Direct, que controla metade deste. No total, o setor de alarmes movimenta cerca de 2.000 milhões de euros por ano, de acordo com dados da Associação Profissional de Empresas Privadas de Serviços de Segurança (Aproser). As empresas souberam trabalhar isso. A Espanha é o país europeu com mais alarmes instalados, apesar de ter um dos índices de criminalidade mais baixos. A incógnita da Argentina Como em qualquer negócio, o da Prosegur também tem suas sombras. A empresa tem a maior parte de suas atividades na América Latina – 47%; a Europa representa 41%. E da América Latina vêm os principais riscos: a situação na Argentina após a vitória de Javier Milei, os riscos cambiais e o possível impacto nos resultados de uma recessão. A empresa minimiza os possíveis riscos. “Os contextos inflacionários”, explicam fontes da empresa, “são benéficos para nossos negócios de dinheiro”. Em relação ao câmbio, eles acrescentam que o mais relevante não é tanto sua evolução nominal, mas sim sua evolução real. “A perspectiva é que em 2024, o peso se valorizará em termos reais, o que resultará em uma maior geração de resultados e caixa em euros”. O leme não muda de mãos, embora Helena Revoredo, nascida em Rosario (Argentina), há 77 anos, esteja na fase, sempre difícil, de pensar na sucessão. Os filhos – são quatro – aumentaram seu papel na empresa familiar Gubel e controlam o comando do grupo. O mais velho, Christian, é CEO da Prosegur e Chantal, a segunda filha, é conselheira executiva. Os quatro acompanharam de perto a construção de uma empresa forte, que transformou a fortuna familiar em uma das maiores do país. Porque os Gut Revoredo são a Prosegur. Mas em torno de sua sociedade patrimonial Gubel, existem muitas outras empresas: de investimento – Romer Capital -, agrícolas, de caça ou imobiliárias. Uma trajetória de investimento que levou Revoredo aos centros nervosos do Ibex, com assento no Banco Popular, Endesa ou Mediaset, conselhos nos quais não mais participa. A matriarca do clã escolhe cuidadosamente os pontos em que se cruzam a discrição, a segurança, o conforto e o dinheiro. Siga todas as informações de Economia e Negócios no Facebook e Twitter, ou em nossa newsletter semanal.